பங்குதமிழ்

தரமான வளர்ச்சி Quality Growth  பங்குச் சலிப்பானின் ஆறு அளவுருக்கள்: 1. மிகை முதல் நீர்க்காமை 2. மிகை கடன் இல்லாமை 3. நிறுவனர் பங்கு 4. தரமான வளர்ச்சி 5. அகழி 6. அறம் இவற்றில் தரமான வளர்ச்சி குறித்து இந்தப் பதிவில் பார்க்கலாம். நிறுவனங்கள், நீண்ட கால அளவில், தத்தமது நிகர இலாபத்தை, குறைந்த பட்சமாக 20 சதவீத கூட்டுப்பெருக்கம் என்ற அளவில் வளர்த்துச் செல்ல வேண்டும். 100 ரூபாய் நிகர இலாபம் ஈட்டும் நிறுவனம், அடுத்த ஆண்டு 120 ரூபாய் ஈட்ட வேண்டும். அதற்கடுத்த ஆண்டில் 144 ரூபாய் ... என்றவாறு அதனை எடுத்துச் செல்ல வேண்டும். இங்கு நாம் முக்கியமாகக் கவனிக்க வேண்டியது இலாபத்தின் மேல் இலாபம் ஈட்டுவதற்கான தளத்தை அது கொண்டிருக்க வேண்டும். பொதுவாக நிறுவனங்கள் சிறிய அளவில் தொடங்கி வளர்ந்து வருகையில் இது எட்டப்படக்கூடிய ஒரு உயரமாக இருக்கும். ஒரு கட்டத்தில் நிறுவன இலாபம் இலட்சங்களில் கோடிகளில் செல்கையில் சராசரியை நோக்கிய பின்னடைவு (Reversion to the mean) செயல்படத் தொடங்கும். மேலும், முடிவுறு உலகில் முடிவுறாத வளர்ச்சி என்பதாக ஏதுமில்லை. எனில், இந்தத் தரமான வளர்ச்சியை, அதாவது இலாபத்தின் மேலான இலாபத்தை ஈட்ட...

நிறுவனர் பங்கு Skin in the game பங்குச் சலிப்பானின் ஆறு அளவுருக்கள்: 1. மிகை முதல் நீர்க்காமை 2. மிகை கடன் இல்லாமை 3. நிறுவனர் பங்கு 4. தரமான வளர்ச்சி 5. அகழி 6. அறம் இவற்றில் நிறுவனர் பங்கு குறித்து இந்தப் பதிவில் பார்க்கலாம். வாரன் பஃபெட்டின் Berkshire Hathaway முதலீட்டு நிறுவனத்தில் அவருடைய தனிப்பட்ட பங்கு 38 சதவீதம் என்ற அளவில் உள்ளது. மேலும், வாரனின் 99 சதவீத சொத்து Berkshire Hathaway நிறுவனப் பங்குகளாக உள்ளது.  Tata குழுமத்தின் தாய் நிறுவனமான Tata Sons ல் அதன் நிறுவனர் பங்கு 78.8 என்ற அளவில் உள்ளது. பட்டியலிடப்பட்ட Tata குழும நிறுவனப்பங்குகளில் Tata Investment Corporation ல் நிறுவனர் பங்கு 73.38 சதவீதமாகவும் Tata Consultancy Services ல் நிறுவனர் பங்கு 71.77 சதவீதமாகவும் உள்ளது. இவ்வாறு நிறுவனர் பங்கு அதிக அளவில் இருப்பது இத்தகைய நிறுவனங்களின் முக்கியத்துவத்தை உணர்த்துவதாக இருக்கிறது.  நிறுவனத்தில் நிறுவனர் பங்கு அதிகமாக இருக்கும் பட்சத்தில் அன்றாடம் விற்பனையாகும் அதன் பங்குகளின் எண்ணிக்கை மிகவும் குறைவாகவே இருக்கும். இது பங்குகளின் மதிப்பைத் தக்க வைக்கும் மறைமுகமான ஒரு க...

வணிக வடிவமைப்பு- 2 The Design of Business- 2 பொறுப்புத்துறப்பு: இந்தப் பதிவு இதில் குறிப்பிடப்பட்டிருக்கும் நிறுவனப் பங்கினை வாங்குவதற்கான பரிந்துரை அல்ல. The design of business (நிறுவனங்களின் வணிக வடிவமைப்பு) என்ற கருத்தாக்கத்தை விளக்கும் பொருட்டு ஒரு நிறுவனத்தை உதாரணமாகக் கொண்டு இது எழுதப்பட்டிருக்கிறது.              *                *                * Never invest in any idea you can't illustrate with a crayon- Peter Lynch  ஒரு வண்ணக்குச்சியைக் கொண்டு உங்கள் எண்ணக்கருக்களை விளக்க முடியாத எதிலும் முதலீடு செய்யாதீர்கள்.              *                *               * Federal Reserve: Plumber of the financial system               ...

மி கை கடன் இல்லாமை Minimum Debt  பங்குச் சலிப்பானின் ஆறு அளவுருக்கள்: 1. மிகை முதல் நீர்க்காமை 2. மிகை கடன் இல்லாமை 3. நிறுவனர் பங்கு 4. தரமான வளர்ச்சி 5. அகழி 6. அறம் இவற்றில் மிகை கடன் இல்லாமை குறித்து இந்தப் பதிவில் பார்க்கலாம். கடன் வாங்கி காணாமல் போன நிறுவனங்களின் நீண்ட பட்டியல் ஒன்று உள்ளது. எனவே இந்த அளவுருவில் கவனம் கொள்வது அவசியமாகிறது. சில நிறுவனங்கள் முதல் செறிவாக (capital intensive) இருக்கும். விமானத்துறை, இரும்பு மற்றும் எஃகு, மின் உற்பத்தி, தொலைத் தொடர்பு, சுரங்கம் மற்றும் நில முதலீட்டு நிறுவனங்களைக் குறிப்பாகச் சொல்லலாம். இவை மிகை கடனைக் கொண்டிருப்பது இயல்பான ஒன்று. இவற்றில் முதலீடு செய்யாமல் இருப்பது சாலச் சிறந்தது. நிதி சார் நிறுவனங்களுக்குக் கடன் அதிகமாக இருக்கும். ஏனென்றால் அவற்றுக்கான மூலப்பொருளே கடன் தான். உதாரணமாக வங்கிகள், சேமிப்புக் கணக்கு மற்றும் நடப்புக் கணக்கு மூலமாகக் குறை வட்டியிலும் பூஜ்ய வட்டியிலும் பணத்தைப் பெறுகின்றன. இவை போக நிரந்தர வைப்புக் கணக்கு மற்றும் தொடர் வைப்புக் கணக்குகள் மூலமாகவும் ஓரளவு குறைந்த வட்டியில் அவை பணத்தைத் திரட்டிக் கொள்கின்றன...

மறைந்திருக்கும் உண்மைகள் PE Multiple என்று கூறப்படும் விலை-வருவாய் விகிதம் பற்றி ஏற்கெனவே படித்திருக்கிறோம்.  நிறுவனப்பங்கு ஒன்றின் விலை, அது ஈட்டும் ஒரு பங்கு வருவாயின் எத்தனை மடங்குகளில் வர்த்தகமாகிறது என்ற விகிதமே விலை-வருவாய் விகிதம்.  அதற்கான சமன்பாடு: விலை-வருவாய் விகிதம்= பங்கின் விலை ÷ ஒரு பங்கு வருவாய் பங்கு ஒன்றின் விலை நமக்கு எதையும் தெரிவிப்பதில்லை.  பங்கு ஒன்றின் விலையைக் கொண்டு அது மலிவு அல்லது அதிகம் என்பதான எந்த ஒரு முடிவுக்கும் நாம் வரமுடியாது. பங்கு ஒன்றின் PE எவ்வளவு என்று பார்ப்பது தான் சரியான ஒரு பார்வையாக இருக்கும். ஒரு பங்கு 1000 ரூபாய் என்ற விலையில் மலிவாகவும் (PE 10) மற்றொரு பங்கு 100 ரூபாய் என்ற விலையில் விலை அதிகமாகவும் (PE 20) இருக்கும். மேலும், பங்குகளின் விலையைப் பார்க்கும் போது அதன் முக மதிப்பையும் (face value) கணக்கில் கொள்ள வேண்டும். Groww நிறுவனப்பங்கு ரூ.191.55 என்ற விலையில் வர்த்தகமாகிறது. அதன் விலை மலிவாக இருப்பது போல் தோன்றுகிறது. ஆனால் அது வெறும் தோற்றம் மட்டுமே. அதன் முக மதிப்பு ஒரு ரூபாயாகவும் அதன் PE, 56.34 என்ற உயர் அளவீட்டிலும் ...